多行不義必自斃

台積電（2330）法說會今（16）日下午登場，釋出2025年最新展望。亨達投顧分析師陳智霖受訪表示，此次台積電法說除了營收展望趨於保守外，受惠AI需求爆發，資本支出則是高於預期。陳智霖指出，按照目前台指期夜盤上漲370點觀察，預估台積電明（17）日股價有望挑戰前高1,160元。

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陳智霖說明，外資圈報告指出，2025年台積電全年營收展望約25%至27%，但台積電今日則表示，營收年增約20%，比外資預估保守；在毛利率部分，與外資估值約6成相當，符合預期，後續仍觀察海外廠成本以及通膨影響。

資本支出方面，陳智霖表示，原先法人估380億元左右，而台積電則是拉升到380億元至420億元，年增27.5%-40.0%，顯見公司仍具信心；此外，台積電董事長魏哲家也透露，已跟客戶協議漲價，這項消息有望提升營收，抵減財測方面的保守，因此整體來看仍是偏多。

針對台積電第一季和全年營收展望都低於市場預期，陳智霖認為，市場沒有特別在意，尤其昨日台指期結算，外資刻意壓低價格，顯見壞消息已有反應，而今日法說會釋出財測，台指期反而大漲，意味著市場已經消化壞消息。

台積電明日挑戰前高 股價上看1,160元

至於明天台積電股價走勢如何？陳智霖表示，以目前台指期夜盤漲370點觀察，台積電明天有機會再漲40元，挑戰1,160元。他也說，外資圈保守預估台積電今年賺55.5元，若以18倍至25倍本益比估算，符合先前提到的999元價位有撐，而今年股價則有機會上看1,400元。

陳智霖續指，若以台積電股價計算貢獻大盤漲點，再加上其它相關概念股跟著水漲船高「台股24,416點就不是高點」，台股今年還有再漲2,300點的空間。他也提到，明天台積電相關概念股方面，不一定會輸給台積電自身。